服饰纺织:行业体现相对防御性 荐3股

  来源: 本站   发布时间: 2014-3-21 9:36:59      原文链接
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  亚洲城ca88亚洲城官网服装厂基本面数据要点:今年前两月服饰终端零售较为低迷,1-2月50家零售企业服装和首饰零售额同比分别增长-2.5%和+5.4%,均较此前增速有所回落;出口表现也不及去年,1-2月纺织品和服装出口额分别下降2%和5%。截至3月17日,国内外金价较2月底分别上涨+3.5%和+4.0%,国内外棉价分别上涨-0.1%和+4.1%,内外棉价差进一步收敛8%至近4千元/吨。   亚洲城ca88亚洲城官网服装厂A股公司跟踪:春节错位使得2月零售数据较为不利,综合1、2月的零售来看,总体仍在平稳中低位运行。富安娜:1、2月的综合销售增长预计不低于10%,其中直营表现一直比较稳定,春节错位使得加盟发货增速2月份较快,电商增长仍然较快,达到80-90%;美邦:1、2两月总体略有下降;罗莱:1、2月直营总体略有增长,但不如去年同期。加盟发货比订货会增长的10%要好些,但加盟终端应该不如发货那么好;梦洁:1、2月直营与加盟基本持平;卡奴:1-2月零售增长10%左右,但要看回款收入可能略微有点下降;探路者:1、2月整体线下增长10%几,三八线上销售表现良好,当天实现600多万销售;森马:1、2月巴拉零售口径增长10%几,森马个位数增长;凯诺:2月增速不及1月,整体看综合销售增速预计接近50%左右。   亚洲城ca88亚洲城官网服装厂港股和海外公司:利郎2014秋季订单恢复正增长(LILANZ和L2分别增长中个位数和10-15%);利邦13年内地同店下降11%、门店360家;卡宾2014秋季订单延续两位数增长(15%+);匹克13Q4同店低个位数增长、14Q3订单同比增长10-20%;特步13年净关店150家至7300多家;361度成人业务13年净关店近800家至7300家、童装收入占比达12%;截至2月底财季,百丽鞋类和运动同店分别增-2.7%和+7.0%,利信达同店增长10%。截至2月底财季H&M销售增长13%、全球门店近3200家;VF13Q4收入增长8%;Gap2月同店下降7%;迅销登陆H股、市值近3千亿港币。   亚洲城ca88亚洲城官网服装厂走势回顾:14年以来行业涨跌排名靠前且跑赢沪深300,品牌类上涨居多,探路者、凯诺、贵人鸟等领涨,朗姿、美邦等领跌。3月上半月(截至17日)行业涨跌排名仍较靠前且仍跑赢沪深300,品牌类仍上涨居多,七匹狼、富安娜、凯诺、奥康等领涨,搜于特等领跌;制造类也上涨居多(山东如意领涨);H股品牌类下跌居多(利郎领涨、百丽和宝姿等领跌),重点制造类普跌(申洲领跌)。   亚洲城ca88亚洲城官网服装厂投资策略:1-2月的零售总体回归到平稳中低位运行的状态,预计3月份行业主要将伴随大盘波动。综合看,目前行业需求复苏尚不确定,但伴随参与主体的积极尝试,14年移动端的O2O有望得到一定推进。在业绩和估值底部徘徊且下行风险不大的背景下,线上线下并进的趋势也会对估值起到稳定或某阶段有所提升的作用。预计伴随线上线下并进主线年内可能波段性的出现一些机会。近期由于市场情绪偏防御,品牌服饰行业估值下行风险相对可控,显示出一定的防御性。年内我们仍建议根据线上线下并进布局配置富安娜、美邦和探路者,另外今年市场风格偏主题,我们还建议可根据风格择时关注凯诺(高增长)、森马(童装)和老凤祥(国企改革)等。招商证券
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